永达汽车：在传统与新能源的十字路口

摘要： 瑞银报告下调永达汽车（03669）盈利预测，维持“沽售”评级，引发市场关注。该报告指出，永达汽车2024至2026年每股盈利预测下调27%至38%，主要原因是新车利润压力超预期。虽...

瑞银报告下调永达汽车（03669）盈利预测，维持“沽售”评级，引发市场关注。该报告指出，永达汽车2024至2026年每股盈利预测下调27%至38%，主要原因是新车利润压力超预期。虽然报告将永达的中期盈利增长率预测由2%上调至3%，并将目标价由1.02港元上调至1.15港元，但这并未改变其看跌的整体评估。

报告显示，永达汽车去年新车销售量同比下跌约8%，宝马和保时捷品牌的销量下滑是主要拖累因素。新车利润在去年下半年出现下跌，原因是零售折扣扩大以及新车销售及相关服务的毛利率较上半年基本持平。受店铺关闭影响，售后服务收入同比增长持平。二手车销售量同比下跌20%，但毛利率维持在5%至6%的水平。

展望未来，永达汽车预期宝马和保时捷今年在中国市场的销售量目标将略微下降，管理层预计新车利润至少要到明年才有机会转盈。尽管独立新能源车品牌的贡献不断增加，这可能会对新车利润产生积极影响，但由于宝马和保时捷车型老化以及来自中国品牌的竞争加剧，公司预计这两个品牌的零售折扣不太可能显著收窄。

值得关注的是，永达汽车积极布局新能源汽车市场。管理层透露，去年底公司拥有约30家独立新能源车品牌的店铺，其中约10家为华为支持的品牌。预计今年独立新能源车品牌的店铺数量将增加至约50家，大部分新店将是华为支持的品牌。随着店铺网络的扩展，永达预计华为支持的品牌销售量将由去年的8000辆增至今年的2.5万辆。

区块链技术在汽车行业的潜在应用：

虽然本文主要关注永达汽车的财务状况，但我们可以探讨区块链技术在汽车行业中的潜在应用，这将有助于提升透明度和效率。例如，区块链可以用于追踪汽车的完整生命周期，从制造到报废，确保汽车的真实性和来源可追溯。这对于二手车市场尤为重要，可以有效减少欺诈行为，提升消费者信任。此外，区块链还可以用于构建汽车售后服务的去中心化平台，提升服务的效率和透明度。

总结：

永达汽车目前面临着来自传统车企和新能源车企的双重压力。虽然其积极布局新能源汽车市场，但传统业务的困境仍然不容忽视。未来，永达汽车能否成功转型，将取决于其在新能源汽车领域的战略实施以及对传统业务的有效调整。 区块链等新兴技术的应用也可能为其带来新的发展机遇。