中国平安持续增持国有大行H股：战略布局还是价值投资？

摘要： 中国平安近期持续增持国有大行H股，引发市场广泛关注。继此前增持工商银行、建设银行、邮储银行H股后，平安系公司近期再次大手笔买入农业银行H股，持股比例超过5%。此举不仅凸显了平安对国...

中国平安近期持续增持国有大行H股，引发市场广泛关注。继此前增持工商银行、建设银行、邮储银行H股后，平安系公司近期再次大手笔买入农业银行H股，持股比例超过5%。此举不仅凸显了平安对国有大行长期价值的看好，也引发了市场对险资投资策略转变的深入思考。

平安系密集增持国有大行H股的背后逻辑

根据港交所披露文件，中国平安及其旗下公司平安资管于近期分批次增持农业银行H股，最终持股比例超过5%。这并非个例，此前平安系公司已多次增持工商银行、建设银行和邮储银行H股，部分持股比例甚至超过15%。这种密集增持行为背后，存在多种可能的逻辑：

• 高股息率的吸引力： 国有大行H股普遍具有较高的股息率，这与保险公司追求稳健投资收益的理念相契合。在当前全球经济下行压力加大的背景下，高股息率资产对保险公司尤其具有吸引力，有助于满足其资负匹配和投资收益要求。
• 低估值优势： 相比A股，H股通常估值更低，这为保险公司提供了更具性价比的投资机会。通过增持H股，保险公司可以在相同投资金额下获得更多股份，从而获得更高的股息收入和潜在资本增值收益。
• 长期战略布局： 平安系对国有大行的增持并非短期行为，而是长期战略布局的一部分。国有大行作为中国金融体系的支柱，具有稳健的盈利能力和较强的抗风险能力，其长期发展前景值得期待。平安系通过增持H股，可以分享国有大行长期发展的红利。
• 资产配置需求： 保险行业负债端快速扩张，需要匹配相应的资产规模。增额寿险等产品的快速发展导致保险公司对红利类权益资产的需求增加，而国有大行H股正符合这一需求。

市场反应与未来展望

平安系持续增持国有大行H股，对市场产生了积极的影响。一方面，这提振了国有大行H股的股价，另一方面，也反映出市场对中国经济长期向好的信心。

然而，我们也需要关注潜在的风险。例如，如果未来宏观经济环境出现重大变化，或者国有大行的盈利能力下降，都可能影响平安系的投资收益。此外，密集增持也可能引发监管部门的关注，需要密切关注相关政策动态。

总而言之，中国平安持续增持国有大行H股，是其资产配置战略的体现，也是对中国经济长期发展前景的信心表达。但投资者仍需保持理性，关注潜在风险，谨慎投资。 未来，平安系是否会进一步增持其他银行股，以及其投资策略是否会有所调整，都值得我们持续关注。