美联储鹰派转向：股市健康回调与未来利率预测的博弈

摘要： 财联社11月19日讯，美联储周三的降息举动，虽然符合预期，但其相对谨慎的未来利率指引却引发了市场剧烈震荡，美股三大指数均跌超2.5%，道指更是创下1974年以来最长连跌纪录。宾夕法...

财联社11月19日讯，美联储周三的降息举动，虽然符合预期，但其相对谨慎的未来利率指引却引发了市场剧烈震荡，美股三大指数均跌超2.5%，道指更是创下1974年以来最长连跌纪录。宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学名誉教授杰里米•西格尔认为，此次股市抛售是“健康的”，它让投资者“认清了现实”，即美联储的宽松政策可能远不如市场预期那么激进。

美联储此次将联邦基金利率下调25个基点至4.25%-4.5%的目标区间，但其点阵图显示，2025年可能仅再降息两次，低于此前预测的四次。这一转变令市场失望，投资者此前普遍押注美联储将更积极地降低借贷成本。西格尔教授进一步指出，市场此前对未来利率的预测过于乐观，他预计美联储明年甚至可能不会降息，最多只降息一到两次。

西格尔教授的观点与美联储最新的通胀预期相符。美联储预测，到2025年，核心PCE（个人消费支出价格指数）将维持在2.5%的高位，远高于其2%的目标。他认为，FOMC官员可能已经将潜在关税带来的通胀影响考虑在内，但实际关税可能不会像市场担心的那样大，因为特朗普政府可能希望避免股市出现重大回调。

市场对未来利率的预期也发生了变化。芝加哥商品交易所的Fed Watch工具显示，市场参与者目前预计美联储下一次降息要到明年6月，降息25个基点的可能性为43.7%。巴克莱首席美国经济学家马克•贾诺尼预测，美联储明年只会降息两次，分别在3月和6月，并在2026年年中左右恢复渐进式降息。摩根士丹利则将2025年的降息预测从三次下调至两次。

布兰迪环球投资管理公司投资组合经理杰克•麦金太尔认为，美联储已经进入货币政策的“暂停阶段”。这个暂停阶段持续的时间越长，市场对加息和降息的定价就越可能趋于一致，但政策的不确定性将使2025年的金融市场更加动荡。

总而言之，美联储此次的政策转向以及对未来利率的保守预测，不仅引发了市场短期内的波动，更预示着未来一段时期内，货币政策走向的不确定性将持续存在，投资者需要密切关注通胀走势、国际贸易摩擦以及美联储未来的政策表态，才能更好地应对市场风险。区块链技术在金融领域的应用，例如稳定币、去中心化金融（DeFi）等，或许能够在一定程度上降低金融市场的不确定性，但这仍然是一个长期而复杂的话题，需要进一步的探讨和研究。