黄金震荡：避险退潮与多头坚守的博弈

摘要： 黄金震荡上行：避险退潮下的多头坚守？上周黄金市场颇有些过山车的意思，虽然最终收阳，但距离完全收复前一周的跌幅还差口气，高点刷了又回落，让人感觉多头有些力不从心。张尧浠的文章里也...

黄金震荡上行：避险退潮下的多头坚守？

上周黄金市场颇有些过山车的意思，虽然最终收阳，但距离完全收复前一周的跌幅还差口气，高点刷了又回落，让人感觉多头有些力不从心。张尧浠的文章里也提到，后续大概率会继续震荡调整，不过他仍然看涨。我个人觉得这个判断可以探讨。

先回顾一下上周的行情。金价开盘触及低点后一路反弹，中间受到一些消息面的影响，震荡盘整，最终小幅走高。影响因素确实不少，像特朗普（那时候还是特朗普）的关税言论，美联储的经济预测，都给市场带来了一些波动。

美联储的“滞胀”预警，是真危机还是烟雾弹？

文章里提到，美联储模型预测美国Q1经济负增长2.8%，这算是引发金价上涨的一个重要因素。但这里我想泼一盆冷水。美联储的模型预测就一定准确吗？回顾过去几年的经济形势，美联储的预测经常被打脸。他们的预测工具真的能捕捉到所有影响经济的变量吗？我觉得未必。而且，把一个季度的负增长直接定义为“滞胀”，是不是有些过于草率了？

当然，我不是说经济形势一片大好。实际上，从之后公布的非农数据来看，劳动力市场确实出现了一些疲软的迹象。ADP数据大幅低于预期，失业率也有所上升，这些都指向一个事实：美国经济可能没有想象中那么强劲。

特朗普的“关税游戏”，是虚晃一枪还是狼真的来了？

关于特朗普的关税政策，我觉得更应该谨慎看待。他说要对墨西哥和加拿大征收关税，但后来又推迟了。这种反复无常的政策，很难让人相信他是真的想搞贸易战，更像是他的一种谈判策略。当然，这种策略确实会给市场带来不确定性，从而推高避险资产的价格。但这种上涨能持续多久，很大程度上取决于特朗普的下一步动作。

降息预期：美联储的“糖衣炮弹”？

文章提到，美联储官员暗示年内可能有两次降息。这无疑是给黄金多头打了一针强心剂。但问题是，美联储真的会这么做吗？他们的决策受到太多因素的影响，包括通胀数据、就业数据、国际形势等等。而且，降息本身也存在风险，可能会引发通货膨胀和资产泡沫。所以，把所有的希望都寄托在美联储降息上，我觉得是很危险的。

参考最新的新闻，美国3月PPI超预期反弹，强化了通胀粘性预期，进一步削弱了美联储6月降息的预期（来源：财联社）。

技术分析：空中楼阁还是指路明灯？

文章里也提到了一些技术分析，比如月线级别的形态，周线级别的均线等等。技术分析当然有一定的参考价值，但也不能过度迷信。市场是复杂的，各种因素交织在一起，技术指标很可能失灵。而且，技术分析本身也存在主观性，不同的人可能有不同的解读。

总的来说，我对黄金的后市走势持谨慎乐观的态度。短期内，金价可能会继续震荡，受到各种消息面的影响。但从长期来看，如果全球经济真的出现衰退，或者地缘政治风险进一步升级，黄金仍然具有上涨的潜力。但投资者需要保持清醒的头脑，不要被市场情绪所左右，做好风险管理，才能在黄金市场中立于不败之地。