铁矿石市场深度解析：供需错配与库存波动下的短期震荡

摘要： 2月20日铁矿石市场呈现短期震荡偏强的态势，这背后是复杂的供需博弈和库存结构变化共同作用的结果。供应端：收紧态势持续全球铁矿石发运量显著下降，这主要受到澳大利亚持续气旋的影响...

2月20日铁矿石市场呈现短期震荡偏强的态势，这背后是复杂的供需博弈和库存结构变化共同作用的结果。

供应端：收紧态势持续 全球铁矿石发运量显著下降，这主要受到澳大利亚持续气旋的影响，导致供应链中断。巴西的降雨情况也呈现出南北差异，北部降雨较多，而南部降雨较少，进一步加剧了供应的不稳定性。非主流地区的铁矿石供应也较为疲软。虽然到港量有所回升，但考虑到后续可能再次下降的风险，整体供应依然偏紧。

需求端：韧性犹存，但增速放缓 尽管铁水和成材利润略有下降，但整体仍处于较高水平，显示出下游需求的韧性。废钢价格持续走高，进一步挤压了铁矿石的替代空间。数据显示，247日均铁水环比减少0.5万吨至227.9万吨，2月月均铁水约228万吨，钢厂检修也导致后续铁水产量趋于下降，需求增速有所放缓。

库存端：结构性变化值得关注 库存方面呈现出较为复杂的局面。钢厂厂内进口矿库存环比减少322万吨，而45港库存却环比增加40万吨，压港量持续下降，总量环比变化减少2.6%。这种结构性变化值得关注。澳洲中低品矿库存减少，而五大钢材总库存持续增加，其中螺纹钢和热卷库存更是持续增长。这表明市场对不同品种的需求存在差异，库存的积压可能在未来对价格造成一定压力。

短期展望及风险提示 短期内，铁矿石价格或将维持震荡偏强的走势，但需密切关注2月份复产后库存结构的变化。澳大利亚气旋的影响何时消退、巴西的降雨情况如何演变，以及下游钢厂的生产情况都将对铁矿石价格走势产生重要影响。此外，全球经济形势的变化也可能对铁矿石需求产生间接影响。投资者需谨慎应对市场风险，密切关注相关信息，做好风险管理。

免责声明： 本文仅代表个人观点，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。