特朗普关税政策反转对全球市场的影响：避险情绪与港股机遇

摘要： 特朗普政府的关税政策反复无常，再次印证了其政策的不确定性。最初宣布对加拿大和墨西哥商品征收25%关税，不到24小时即宣布由于部分协议达成，关税推迟一个月至3月1日。这一“预期差”引...

特朗普政府的关税政策反复无常，再次印证了其政策的不确定性。最初宣布对加拿大和墨西哥商品征收25%关税，不到24小时即宣布由于部分协议达成，关税推迟一个月至3月1日。这一“预期差”引发市场对于美债利率的重新评估，也影响了全球市场走势。

关税政策对市场的影响：

• 通胀预期下行：关税推迟落地意味着美国通胀展望存在一定的下行预期。
• 资产转向避险：美股波动加剧，投资者转向黄金等避险资产。黄金价格在1月份创下历史新高，体现了投资者对地缘政治风险的担忧。
• 美债收益率下行：避险情绪和通胀预期下行共同作用，导致美债收益率下降，美债表现跑赢“再通胀”交易预期。
• 美元指数高位震荡：美元指数受关税议题影响出现高位震荡，与美债收益率之间出现“剪刀差”。避险情绪推升美元，却压制美债收益率。
• 港股上升：美债利率稳定为港股提供了良好的外部环境，同时，DeepSeek等中国AI大模型的出现，也为港股提供了增长动力。黄金价格上涨也往往成为港股上升的先行指标，反映了部分投资者的偏好。

DeepSeek 的影响：

中国厂商开发的AI大模型DeepSeek成为全球关注焦点，其高效的成本、对芯片资源的节约等优势，被市场视为AI时代加速到来的标志。然而，这也引发了市场对芯片厂商估值的担忧。

市场寻找确定性：

特朗普关税政策的不确定性，使得市场更加重视寻找确定性。美债的相对平稳表现，为港股提供了难得的增长机遇。

总结：

特朗普关税政策的反复，以及地缘政治的不确定性，使得全球市场波动加剧。投资者需关注通胀预期、避险情绪以及科技发展趋势等因素，寻找投资机会。港股在当前环境下，由于美债收益率的稳定以及AI技术发展带来的机遇，有望获得进一步发展。 需要注意的是，以上分析基于当前信息，未来走势仍存在诸多不确定性，投资者需谨慎决策。